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萬(wàn)里揚(yáng)：重卡變速器訂單或?qū)⑦h(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期
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http://www.buymcar.cn 發(fā)表日期：2011-3-2 10:07:10
蘭格鋼鐵 |
福田諸城與長(zhǎng)沙廠的需求超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期
萬(wàn)里揚(yáng)重卡變速器產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入福田瑞沃重型工程車產(chǎn)品線，福田諸城和長(zhǎng)沙廠的重型車總產(chǎn)能在7萬(wàn)輛左右，2010年總銷量在5萬(wàn)輛左右，我們預(yù)計(jì)這5~7萬(wàn)輛重卡變速器訂單未來(lái)將逐步交由萬(wàn)里揚(yáng)承接。我們的盈利預(yù)測(cè)中預(yù)計(jì)2011年福田對(duì)萬(wàn)里揚(yáng)重卡變速器的需求量在2萬(wàn)輛左右，在僅考慮福田諸城與長(zhǎng)沙工廠的情況下，萬(wàn)里揚(yáng)未來(lái)的訂單依然有很大增長(zhǎng)空間。
歐曼經(jīng)濟(jì)性重卡有望成為公司重卡變速器的另一突破口
目前歐曼的獨(dú)家供應(yīng)商為法士特。因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)的需求，歐曼將在2011年推出經(jīng)濟(jì)型重卡，預(yù)計(jì)潛在的數(shù)量在3~5萬(wàn)臺(tái)左右。由于萬(wàn)里揚(yáng)變速器價(jià)格低于法士特，我們對(duì)萬(wàn)里揚(yáng)拿到歐曼經(jīng)濟(jì)型重卡的配套持樂(lè)觀態(tài)度，這很可能成為公司股價(jià)重要的催化劑。
重卡變速器向其他廠商的推廣進(jìn)程加快
目前公司重卡變速器向東風(fēng)柳汽、一汽青島解放等企業(yè)的推廣工作進(jìn)展順利，已經(jīng)開始實(shí)現(xiàn)小批量供貨。一旦萬(wàn)里揚(yáng)的產(chǎn)品得到部分重卡企業(yè)的認(rèn)可后，我們預(yù)計(jì)向其他廠商的推廣進(jìn)程將會(huì)大大加快。
估值：重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)38.63元
我們認(rèn)為目前市場(chǎng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有意識(shí)到公司重卡變速器未來(lái)的增長(zhǎng)前景，我們重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)38.63元。我們目標(biāo)價(jià)的推導(dǎo)給予瑞銀VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值工具，其中WACC為7.73%、Beta為0.8。
(來(lái)源：瑞銀證券) |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】www.buymcar.cn |
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